司尔转债072538申购价剖析

来源:原创作者:编辑:locoy2019-06-10 03:47

  司尔特却转债4月8日(周壹)打新申购,代码072538,深市转债,若持拥有正股,却终止配特价而沽(每900股却配壹顺手转债)。

  发行信息及章剖析

  发行信息:本次转债发行规模为8.00亿元,网下申购日为2019年4月4日,网上申购及原股东方配特价而沽日为2019年4月8日,网上申购代码为“072538”,完款日为4月10日。公司原拥有股东方按每股配特价而沽1.114元面值却转债的比例优先配特价而沽,配特价而沽代码为“082538”。网下发行申购下限为7亿元,网上发行申购下限为100万元,主接销商国元证券、中银国际证券最父亲包销比例为30%,最父亲包销额为2.40亿元。

  根本章:本次发行的却转债存放续期为6年,票面利比值为第壹年为0.40%、第二年为0.60%、第叁年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为6.25元/股,转股限期为2019年10月14日到2025年4月8日,却转债届期后的五个买进卖日内,公司将按票面面值110%(含最末壹期儿利)的标价赎回回整顿个不转股的却转债。本次却转债募集儿子资产将首要用于参加年产65万吨时新肥料和40万吨壤调理剂项目。

  根本面

  正股根本面较好,估值靠边。年到来业绩波触动,厚利比值小幅上升,受行业政策利空、玉米标价低迷影响,17年业绩下滑,18年供需改革重回增长。18年业绩快报露示净盈利增快臻43.53%。

  公司主营高浓度磷骈肥、测土配方公用肥、水溶肥产品消费、销特价而沽。“司尔特”牌骈合肥著名度较高,产品滞销全国。公司依托宣州马条地脊硫铁矿、贵州开阳磷矿地脊储量厚墩墩的优质原材料资源优势,结合从硫铁矿制酸到磷骈肥产品消费、销特价而沽较为完整顿的壹体募化产业链。

  公司是磷骈肥细分区域龙头,事情首要集儿子合于皖南地区,对比同性,公司产业链更完整顿,载利才干凸起产,估值偏低。跟遂行业景气度改革,公司业绩拥有望僵持较高的增长。

  投资申购建议

  估计司尔转债上市首日标价在105~107元之间。司尔转债以后的平价程度为100元。却参照的平价却比标注的拥有华畅通转债,其平价为99.30元,以后转股溢价比值为9.79%;却参照的规模却比标注的是高能转债,以后转股溢价比值为4.02%。考虑到评级和规模的招伸力不强大,估计转股溢价比值在5%~7%摆弄,对应的上市首日标价在105~107元区间。

  估计配特价而沽比例在25%摆弄。产业控股持拥有公司25.35%的股份,是公司控股股东方。袁展宏直接持拥有产业控股10.00%的股权,经度过其持拥有99.60%股权的国购投资直接把持产业控股90.00%的股权,算计把持产业控股100%的股权,为司尔特的还愿把持人。截止当前没拥有拥有股东方允诺言配特价而沽,我们估计股东方配特价而沽比例在25摆弄,这么剩给市场的规模为6元摆弄。